春節(jié)長假結(jié)束已有一周，北方港口庫存持續(xù)攀升，而下游采購不積極、壓價(jià)明顯，市場煤價(jià)呈現(xiàn)穩(wěn)中小幅下降態(tài)勢。2月12日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品價(jià)格分別收于756、664、581元/噸，日環(huán)比分別下降2、3、2元/噸，較新年開工第一天(2月5日)分別下降5、5、3元/噸。
產(chǎn)地煤礦陸續(xù)開工
但整體產(chǎn)能利用率
或難以恢復(fù)至節(jié)前水平
元宵節(jié)后，產(chǎn)地煤礦開工率基本能恢復(fù)至正常水平。但考慮到3月上旬將召開全國兩會(huì)，為確保重要會(huì)議前后礦山安全生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2月底3月初產(chǎn)地煤礦安監(jiān)力度將持續(xù)較大，煤礦生產(chǎn)活動(dòng)或受到一定影響，整體產(chǎn)能利用率或難以恢復(fù)至節(jié)前水平。綜上，預(yù)計(jì)2月份國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將低于2024年12月份。
北港煤炭庫存
將高位波動(dòng)
近期，北港庫存持續(xù)增加，截至目前，北方九港庫存已升至接近2800萬噸，遠(yuǎn)高于去年同期水平。后期來看，考慮到發(fā)運(yùn)倒掛、淡季預(yù)期等因素，貿(mào)易商向港口發(fā)運(yùn)的煤炭數(shù)量增長空間或受限，但隨著產(chǎn)地恢復(fù)正常生產(chǎn)，礦方向港口的發(fā)運(yùn)將恢復(fù)，北港調(diào)入量將增加。隨著下游工廠陸續(xù)復(fù)工，非電采購增加，后期北港調(diào)出量將改善，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，北港庫存將高位小幅減少。
電力終端用戶
去庫壓力較大
近期，終端用戶電煤庫存依然處于相對(duì)較高水平，CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至目前，沿海和內(nèi)陸區(qū)域動(dòng)力煤終端用戶庫存較去年同期增幅仍超過8%。
據(jù)中央氣象臺(tái)預(yù)報(bào)，未來10天，影響我國的冷空氣活動(dòng)頻繁，但勢力不強(qiáng)，北方地區(qū)氣溫多起伏，平均氣溫基本接近常年;未來11-14天，全國大部地區(qū)氣溫較常年同期略偏高。整體來看，2月中、下旬，天氣因素對(duì)電廠日耗走勢的影響或不明顯。預(yù)計(jì)隨著淡季臨近，終端去庫壓力較大，對(duì)現(xiàn)貨的采購壓價(jià)明顯。
非電行業(yè)采購需求將增加
但節(jié)奏偏緩
2月中、下旬，非電行業(yè)采購節(jié)奏將成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。元宵節(jié)后，下游工廠開工率將逐步回升，但受制于訂單匱乏，部分工廠開工時(shí)間略有延后。預(yù)計(jì)2月中、下旬，非電行業(yè)采購需求將增加，但節(jié)奏偏緩。
可再生能源出力繼續(xù)增加
火電需求將受到擠壓
近年來，我國可再生能源裝機(jī)規(guī)模不斷實(shí)現(xiàn)新突破。據(jù)國家能源局最新消息，2024年，全國可再生能源發(fā)電新增裝機(jī)3.73億千瓦，同比增長23%，占電力新增裝機(jī)的86%。截至2024年底，全國可再生能源裝機(jī)達(dá)到18.89億千瓦，同比增長25%，約占我國總裝機(jī)的56%。可再生能源發(fā)電量也穩(wěn)步提升。2024年，全國可再生能源發(fā)電量達(dá)3.46萬億千瓦時(shí)，同比增加19%，約占全部發(fā)電量的35%。后期來看，隨著可再生能源不斷發(fā)力、綠電綠證交易日益活躍，火電需求將受到擠壓。
綜合研判
2月中、下旬，產(chǎn)地煤礦整體產(chǎn)能利用率或難以恢復(fù)至節(jié)前水平，將利好煤價(jià)，但煤炭市場利空因素仍居多：
一是，北港煤炭庫存下降緩慢;二是，電力終端用戶去庫壓力較大;三是，非電行業(yè)采購需求恢復(fù)節(jié)奏偏緩;四是，可再生能源出力對(duì)火電需求的擠壓作用愈發(fā)明顯。因此，市場煤價(jià)大概率將繼續(xù)承壓。
3月份來看，全國兩會(huì)或?qū)⒊雠_(tái)一系列提振宏觀經(jīng)濟(jì)的政策組合，非電行業(yè)用煤用電需求將不斷改善，同時(shí)，隨著2月份終端及中間環(huán)節(jié)不斷去庫、煤價(jià)不斷下探并逼近成本價(jià)，市場煤價(jià)支撐或增強(qiáng)，煤價(jià)有望企穩(wěn)。
