周四，盡管近期國際油價(jià)暴跌，但歐佩克+會(huì)議還是決定維持當(dāng)前的增產(chǎn)步伐不變，油價(jià)最初短線急挫，布倫特原油價(jià)格觸及66美元/桶，為8月23日以來的最低價(jià)格，隨后反彈走高。為何周四油價(jià)還能逆轉(zhuǎn)跌勢(shì)？
首先值得注意的是，歐佩克會(huì)議實(shí)際上仍未結(jié)束。雖然媒體報(bào)道的會(huì)議結(jié)果是繼續(xù)執(zhí)行增產(chǎn)協(xié)議，但其公報(bào)明確說明“會(huì)議還在繼續(xù)”，且允許“隨時(shí)按需的調(diào)整”。
石油咨詢公司Energy Aspects的首席石油分析師Amrita Sen表示，歐佩克+在最近一次會(huì)議上的這一做法簡(jiǎn)直是“天才之舉”。
“通過在整個(gè)月內(nèi)保持會(huì)議開放，如果需求下降，歐佩克+可以隨時(shí)調(diào)整產(chǎn)量計(jì)劃，相當(dāng)于為油價(jià)設(shè)定了一個(gè)價(jià)格下限。任何人都不敢無所畏懼地拋售。
鑒于病毒的所有不確定性，或許暫停增產(chǎn)原本才是最合乎邏輯的結(jié)果。但更驚為天人的舉動(dòng)是讓這次會(huì)議保持開放。這可能是有史以來最長(zhǎng)的會(huì)議。”
Sen還補(bǔ)充道，由于需求的不確定性，歐佩克+的實(shí)際增產(chǎn)量不可能超過40萬桶/日。歐佩克+成員國之間關(guān)于供應(yīng)的對(duì)話仍在進(jìn)行中。一些國家稱，“不會(huì)對(duì)歐佩克在一月份（暫停增產(chǎn)）感到驚訝”。
因此，Energy Aspects維持布倫特原油價(jià)格明年將達(dá)到85美元/桶，2023年達(dá)到100美元/桶的預(yù)測(cè)。
摩根大通石油和天然氣研究主管克里斯蒂安·馬利克（Christyan Malek）提出了更為樂觀的觀點(diǎn)，他目前認(rèn)為油價(jià)將攀升至150美元/桶。
根據(jù)高盛的基本模型，歐佩克產(chǎn)量一個(gè)月每增加40萬桶/日，意味著油價(jià)將下降1.5美元/桶。鑒于歐佩克的決定會(huì)使其閑置產(chǎn)能加速減少，加之油價(jià)的跌幅已遠(yuǎn)超基本面風(fēng)險(xiǎn)，該行認(rèn)為，當(dāng)前的價(jià)格水平為投資者提供了一個(gè)誘人的機(jī)會(huì)，使其重新調(diào)整頭寸并參與正在持續(xù)進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性牛市。
當(dāng)然并不是所有人都一致看漲油價(jià)。就WTI原油而言，德意志銀行（Deutsche Bank）分析師Michael Hsueh表示，WTI原油明年可能跌破60美元/桶，即使歐佩克+很可能將增產(chǎn)時(shí)間推遲至4月份，WTI原油的過剩供應(yīng)也將出現(xiàn)“實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)”。
歐佩克+的“深謀遠(yuǎn)慮”
在歐佩克+做出增產(chǎn)決定后，美國表示歡迎歐佩克+的決定，并且特別提到了沙特。白宮發(fā)言人Jen Psaki在會(huì)后表示：
“我們贊賞最近幾周與沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和其他OPEC+產(chǎn)油國的密切合作，以幫助應(yīng)對(duì)價(jià)格壓力。加上我們最近協(xié)調(diào)釋放的SPR，我們相信這應(yīng)該有助于促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”
本周早些時(shí)候，一個(gè)由負(fù)責(zé)國際經(jīng)濟(jì)的美國副國家安全顧問辛格（Daleep Singh）、商務(wù)部副部長(zhǎng)格雷夫斯（Don Graves）和國務(wù)院全球能源安全高級(jí)顧問Amos Hochstein率領(lǐng)的美國代表團(tuán)訪問了沙特。
沙特石油顧問表示，這不是政治舉措，而是與其對(duì)石油市場(chǎng)的評(píng)估密切相關(guān)。然而，歐佩克自己的預(yù)測(cè)表明，明年初供應(yīng)可能會(huì)超過需求。
高盛分析師Courvalin在其分析中指出，歐佩克+這一決定的背后有四個(gè)原因支撐：
第一，這符合歐佩克過去的作風(fēng)。雖然此次并不是反映了價(jià)格戰(zhàn)，但今天的決定與其過去在需求疲軟的背景下增加供應(yīng)的行為是一致的。
第二，歐佩克此舉緩和了其與美國政府的緊張關(guān)系。上個(gè)月，當(dāng)油價(jià)達(dá)到8年高位時(shí)，美國多次要求歐佩克增產(chǎn)被拒，導(dǎo)致美國聯(lián)合他國發(fā)布了釋放SPR的計(jì)劃。
第三，未來幾周內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)走低的石油價(jià)格可能會(huì)降低達(dá)成伊核協(xié)議的緊迫性。伊朗本可以提供額外的石油來幫助應(yīng)對(duì)緊張的石油市場(chǎng)。
第四，近期較低的價(jià)格可能會(huì)導(dǎo)致美國頁巖油勘探與生產(chǎn)商（E&P）在2022年采取謹(jǐn)慎的支出計(jì)劃，扭轉(zhuǎn)歐佩克此前對(duì)于供應(yīng)過剩的預(yù)期。
