最近幾年,我國企業(yè)海外并購的數(shù)量、規(guī)模均持續(xù)大幅增長。像最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2016年1~5月,我國企業(yè)境外進行的非金融類直接投資,累計達到4792.6億元人民幣(折合735.2億美元),同比增長61.9%。
挑戰(zhàn)
盡管我國企業(yè)海外并購發(fā)展勢頭喜人,但從國際投資環(huán)境來看,一些不利的“苗頭”也逐漸顯現(xiàn):
一是,外媒鼓吹“中國買斷全球”。像有的外媒就宣稱,我國今年一季度境外并購交易規(guī)模達1130億美元。而統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,一季度我國企業(yè)境外并購項目實際交易金額僅為165.6億美元,這離“買斷全球”顯然差得太遠。
事實上,我國海外并購還處于起步階段。即使2015年企業(yè)海外并購金額達到創(chuàng)紀錄的1210億美元,也僅占當年全球境外并購金額的6.2%。
二是,違約風險事件頻發(fā)。今年6月9日,美國私營鐵路公司西部快線(XpressWest)表示將終止去年與中國鐵路國際公司簽署的高鐵項目協(xié)議?；赝陙砬闆r,這種違約事件已屢屢發(fā)生。像2014年墨西哥政府取消中資企業(yè)中標的高鐵項目;2015年斯里蘭卡政府叫停中資企業(yè)投資的港口城項目;希臘叫停中資企業(yè)參與的港口私有化項目……
三是,提高透明度的壓力上升。隨著我國在國際并購舞臺上的角色日益吃重,我國企業(yè)越來越受到交易相關方的壓力,被要求提高在所有權架構、融資來源和企業(yè)治理等方面的透明度。
四是,審查和監(jiān)管挑戰(zhàn)增多。美國、澳大利亞以及一些發(fā)展中國家,紛紛強化了其對外國投資的安全審查政策,使我國企業(yè)面臨越來越多的審查和監(jiān)管挑戰(zhàn)。
建議
針對上述的風險與挑戰(zhàn),筆者對我國企業(yè)海外并購未來發(fā)展有如下建議:
企業(yè)方面
首先,應提高把握和駕馭國內外經(jīng)濟形勢的能力。我國的投資企業(yè)一定要全面了解投資目的國的政治、法律、經(jīng)濟狀況,并對這些發(fā)展變化有準確的判斷,以避免經(jīng)濟形勢惡化帶來不必要的經(jīng)濟損失。
其次,必須制訂完整的投資和并購后整合計劃。我國企業(yè)參與海外投資項目時,應有明確的發(fā)展思路,把握好自己的核心競爭力和經(jīng)營主業(yè),堅持做自己熟悉產業(yè)領域并購,避免一味盲目并購。
再次,控股經(jīng)營或以較少的投資實現(xiàn)控股目的。我國企業(yè)在海外兼并過程中,應盡量避免全額收購,可以采取分步兼并收購的方法,如先入股一定的比例,待經(jīng)營的前景比較明朗時再進行增資控股。事實上,加大東道國政府參與份額的方式是降低政府違約風險的有效手段之一。
最后,應與當?shù)仄髽I(yè)密切合作并重視溝通及文化整合。同時,還應盡量避開能礦等政府違約概率高的行業(yè)。
政府方面
首先,應進一步深化國有企業(yè)改革,使企業(yè)真正成為市場經(jīng)濟的主體。
其次,應積極參與國際貿易投資規(guī)則制定。在全球層面,應積極維護多邊貿易體制,通過呼吁各種自由貿易區(qū)的整合以應對國際貿易規(guī)則碎片化,避免區(qū)域貿易協(xié)定成為貿易壁壘;在區(qū)域及雙邊層面,應加強區(qū)域合作、推進區(qū)域及雙邊自由貿易區(qū)戰(zhàn)略,加強在規(guī)則議題上的中國聲音,爭取區(qū)域貿易投資規(guī)則的話語權;在國內,應推進國內自由貿易區(qū)戰(zhàn)略,為全面對接重大國際服務貿易規(guī)則積累經(jīng)驗。
最后,應增強行政服務功能。
一是通過專門的政府機構或者行業(yè)協(xié)會,讓有境外投資需求的企業(yè)了解本國和東道國的境外投資法規(guī)、境外投資的操作程序、國際投資風險,協(xié)助企業(yè)解決境外投資中遇到的問題,及時準確向境外投資企業(yè)提供東道國政治動向、經(jīng)濟政策和投資環(huán)境等各類信息,幫助企業(yè)更好地“走出去”。
二是推動企業(yè)組建戰(zhàn)略聯(lián)盟,促進企業(yè)之間的溝通、交流與協(xié)作,避免惡性競爭與資源浪費。
三是加強對超過一定規(guī)模的重大投資項目的關注和跟蹤。
四是盡快出臺境外投資保護法,建立由對外投資前置審批體系、事后監(jiān)管體系、投資促進體系、信息服務體系、法律和政策協(xié)調體系構成的我國對外投資制度。
五是簡化審批手續(xù),制定完善的銀行、商務、海關、稅務、工商、外匯等監(jiān)管部門聯(lián)合協(xié)調機制與信息共享平臺。
(作者:黃永富國家發(fā)展改革委國際合作中心學術委員會秘書長)
