作為全球第一大原油凈進(jìn)口國，中國在國際原油市場上卻缺乏應(yīng)有的話語權(quán)和定價(jià)權(quán)，因此我國進(jìn)口原油屢吃“悶虧”。在此背景下，推出中國自己的原油期貨市場勢(shì)在必行
3月26日，上海金融辦主任鄭楊在接受記者采訪時(shí)表示，“我國原油期貨市場有望在年內(nèi)推出。”據(jù)透露，上海期貨交易所正通過設(shè)于自貿(mào)區(qū)的國際能源交易中心籌劃推出中國版原油期貨，可能使用人民幣計(jì)價(jià)，并向符合條件的海外投資者開放。這意味著時(shí)隔20年后，中國原油期貨市場即將再次啟程。
中國版原油期貨即將推出的消息，迅速引發(fā)石油行業(yè)的關(guān)注，特別是中化集團(tuán)及眾多的民營企業(yè)。在業(yè)內(nèi)看來，原油期貨市場的建立，對(duì)于推動(dòng)我國石油市場健康發(fā)展有著非常積極的意義，讓民營企業(yè)乃至民族利益都受益匪淺。
CME集團(tuán)榮譽(yù)主席、有“金融期貨之父”之稱的利奧·梅拉梅德(LeoMelamed)4月9日在博鰲論壇上非常認(rèn)可這種嘗試，他認(rèn)為中國原油期貨有廣闊的發(fā)展空間，中國的貿(mào)易商將會(huì)影響原油全球定價(jià)格局。
然而，原油期貨的推出，必將打破中石油、中石化、中海油三大石油公司的原油進(jìn)口壟斷地位，這一改革牽涉到相關(guān)利益的調(diào)整，也將對(duì)原油期貨市場的啟動(dòng)時(shí)間產(chǎn)生影響。不過，受制于政策體制原因，三桶油參與原油期貨仍然困難重重，因此，從2010年后，原油期貨市場被擺上臺(tái)面進(jìn)行研究、論證，直到現(xiàn)在也都還是在準(zhǔn)備當(dāng)中。
相比較20年前的中國版原油期貨，上海自貿(mào)區(qū)的原油期貨市場盡管面臨著國際化、混合所有制的重大契機(jī)，然而真正要落地，甚至與倫敦、紐約等國際原油期貨市場并稱，成為亞洲的原油期貨市場，仍有不少挑戰(zhàn)。
話語權(quán)缺失下的期貨胎動(dòng)
作為全球第一大原油凈進(jìn)口國，中國在國際原油市場上卻缺乏應(yīng)有的話語權(quán)和定價(jià)權(quán)，因此我國進(jìn)口原油屢吃“悶虧”。在此背景下，推出中國版原油期貨勢(shì)在必行。
海通期貨總經(jīng)理徐凌指出，近20年來，亞洲主要石油消費(fèi)國對(duì)中東石油生產(chǎn)國支付的價(jià)格，與從同地區(qū)進(jìn)口原油的歐美國家的價(jià)格每桶要高出1-1.5美元左右。另外，我國在基準(zhǔn)價(jià)和升貼水上也都不占優(yōu)勢(shì)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，“亞洲升水”使我國進(jìn)口原油每年要多支出約20億美元。
“之所以亞洲石油消費(fèi)國向中東石油生產(chǎn)國購油同比歐美國家價(jià)格要高，是亞洲升水使得我們要多支付那么多錢，主要原因就是我們的市場機(jī)制不健全，沒有自己的原油定價(jià)權(quán)。”北京首創(chuàng)證券交易所高級(jí)研究員練異洞告訴《企業(yè)觀察報(bào)》記者。
對(duì)原油定價(jià)權(quán)最有渴求的莫過于三大石油公司。作為國內(nèi)原油市場的主角，“三桶油”當(dāng)然不能缺席原油期貨。不過，制度障礙仍然阻礙國企進(jìn)入期貨市場。
全國人大代表、上海期貨交易所理事長楊邁軍在今年全國兩會(huì)期間提交了《關(guān)于支持國有企業(yè)參與期貨市場的建議》。楊邁軍指出，目前國有企業(yè)仍較少參與期貨市場的主要原因在于受考核、會(huì)計(jì)審計(jì)政策等方面的限制。
據(jù)《國際金融報(bào)》報(bào)道，部分國企主管單位對(duì)期貨市場套期保值功能不夠了解，擔(dān)心國有企業(yè)在期貨市場過度投機(jī)造成損失，因而對(duì)國有企業(yè)參與期貨市場持消極態(tài)度。當(dāng)前國有企業(yè)考核評(píng)價(jià)體系中，現(xiàn)貨經(jīng)營即使面臨很大風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生再大的虧損，企業(yè)管理層一般也不用承擔(dān)責(zé)任。但如果參與期貨套期保值交易，盈利是正常的，虧損則要承擔(dān)責(zé)任。
另外，企業(yè)參與期貨市場套期保值交易經(jīng)常不符合有效套保條件，在財(cái)務(wù)報(bào)告中被認(rèn)定為投機(jī)交易。有的主管部門還將上述會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為國企參與套保的前置條件，很多國企因擔(dān)心不能達(dá)到預(yù)設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)或者礙于程序繁瑣而放棄參與套期保值。
值得注意的是，審計(jì)部門對(duì)參與期貨市場的國有企業(yè)進(jìn)行審計(jì)時(shí)，一般將企業(yè)的現(xiàn)貨經(jīng)營與期貨市場套期保值行為分開審計(jì)，造成企業(yè)一旦在期貨市場受損，在審計(jì)報(bào)告中顯示直接虧損，影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，容易抑制國有企業(yè)進(jìn)行套期保值的積極性。
三桶油在糾結(jié)，一些國企和民企也在為爭取原油進(jìn)口權(quán)而奮斗，畢竟有了更多的原油現(xiàn)貨，才能夠在國際化的上海自貿(mào)區(qū)尋求更公平的發(fā)展機(jī)會(huì)。
去年，央企中國化工集團(tuán)獲得了原油進(jìn)口資質(zhì)，獲準(zhǔn)進(jìn)口1000萬噸原油，這個(gè)數(shù)據(jù)今年有望達(dá)到2000萬噸，不過相比較三桶油每年近3億噸的進(jìn)口量的確微不足道。能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家林伯強(qiáng)在微博中表示：“不能指望通過這些配額來打破壟斷，競爭市場的形成和培育需要一個(gè)過程。”
去年中化集團(tuán)獲得進(jìn)口資質(zhì)后，東明石化、中化弘潤、海化集團(tuán)、廣匯能源等民營企業(yè)對(duì)此呼聲頗高。在中石化、中石油大力推動(dòng)混合所有制改革的背景下，原油進(jìn)口業(yè)務(wù)能否成為兩大集團(tuán)改革的下一步目標(biāo)，成為許多人的期待。
練異洞認(rèn)為，“只有進(jìn)口權(quán)的進(jìn)一步放開，才能讓更多的市場主體參與到期貨交易中，只有這樣才能提高期貨市場的活力，進(jìn)一步完善國內(nèi)石油市場”。
