隨著中國(guó)一系列數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇；但中國(guó)的原油進(jìn)口和消費(fèi)情況，卻與此并不相符。
中國(guó)8月原油進(jìn)口疲軟，被認(rèn)為主要是7月進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄后的一種調(diào)整，也因?yàn)闊拸S總計(jì)每天有超過(guò)60萬(wàn)桶的產(chǎn)能處于停產(chǎn)維護(hù)狀態(tài)。
這些毫無(wú)疑問(wèn)確實(shí)是進(jìn)口減少的因素，但簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單地用暫時(shí)性因素來(lái)解釋8月進(jìn)口數(shù)字，可能忽視了一個(gè)更大的趨勢(shì)。
中國(guó)8月進(jìn)口原油2143萬(wàn)噸，為去年9月以來(lái)最低的月進(jìn)口量。
8月進(jìn)口相當(dāng)于每天505萬(wàn)桶，較7月的創(chuàng)紀(jì)錄高位615萬(wàn)桶減少，也低于今年前八個(gè)月535萬(wàn)桶的平均水平。
不光原油進(jìn)口與經(jīng)濟(jì)改善跡象背道而馳，表觀石油需求也降到了一年低點(diǎn)，煉廠原油加工量為過(guò)去12個(gè)月以來(lái)第三低。
表觀石油需求是用燃油凈進(jìn)口加上煉廠的加工量，8月該需求水平從前月的每天977萬(wàn)桶跌到938萬(wàn)桶。
煉廠的原油加工量是每天936萬(wàn)桶，從7月的949萬(wàn)桶下滑，也低于今年前八個(gè)月949萬(wàn)桶的均值。
這些數(shù)字跟經(jīng)濟(jì)中一些領(lǐng)域的轉(zhuǎn)好跡象并不相符，這些領(lǐng)域通常被認(rèn)為能夠帶動(dòng)燃油需求。
中國(guó)8月工業(yè)增加值同比上升10.4%，為17個(gè)月來(lái)最快增速；社會(huì)消費(fèi)品零售總額增加13.4%，創(chuàng)今年以來(lái)的最快增速。
8月汽車(chē)銷(xiāo)售同比增加10.3%，年內(nèi)累計(jì)增幅達(dá)到10.8%，表現(xiàn)遠(yuǎn)超業(yè)界年初預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)7%。
因此，怎樣才能最好地解釋石油進(jìn)口需求低迷和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)改善的不一致呢？
當(dāng)關(guān)注中國(guó)的石油市場(chǎng)時(shí)，首先要看庫(kù)存。庫(kù)存是當(dāng)局不公開(kāi)披露的神秘?cái)?shù)字之一。
很可能燃油庫(kù)存在8月份被消耗了，而這能在一定程度上解釋表觀需求低迷。
雖然中國(guó)不披露燃油總庫(kù)存，但新華社旗下能源刊物中國(guó)油氣新聞(OGP)稱(chēng)，7月商業(yè)原油庫(kù)存環(huán)比下滑5%；8月很可能重演了這種情況。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易情況圖表
另一項(xiàng)影響表觀石油需求的因素是燃油凈進(jìn)口的驟降，8月僅為每日1.8萬(wàn)桶，較7月大減93%，僅為今年前八個(gè)月均值的16.3%。
燃油凈進(jìn)口降低現(xiàn)在成為穩(wěn)定趨勢(shì)，因中國(guó)煉廠新增產(chǎn)能超過(guò)需求增速，這意味著煉廠要么不得不以降低產(chǎn)能利用率，要么將多余產(chǎn)品出口。
中國(guó)也在采取舉措允許小型煉廠直接進(jìn)口原油，這一變化可能減少這些煉廠之前依賴(lài)的燃油進(jìn)口。
目前有燃油凈進(jìn)口降低的明顯趨勢(shì)，如果目前的趨勢(shì)持續(xù)，那么中國(guó)可能最終轉(zhuǎn)變成燃油凈出口國(guó)，成為本已供應(yīng)充裕的亞洲油品市場(chǎng)中的新成員。
印度、日本、韓國(guó)和新加坡都是油品主要出口國(guó)，亞洲地區(qū)還將獲得中東新煉廠的供應(yīng)。
就中國(guó)煉廠建設(shè)項(xiàng)目來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩的局面應(yīng)會(huì)持續(xù)下去，最終成為燃油出口國(guó)。
理論上這應(yīng)會(huì)促進(jìn)中國(guó)的石油進(jìn)口，進(jìn)口并精練原油，最終出口油品。
然而，中國(guó)原油進(jìn)口增長(zhǎng)卻又趨于放慢，今年前八個(gè)月較上年同期僅增2.9%。
這也并不奇怪，隨著經(jīng)濟(jì)走向成熟，每單位經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出所需的能源會(huì)減少。
但這也并不意味著原油進(jìn)口在未來(lái)數(shù)月繼續(xù)疲弱不振。
經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)最終會(huì)增加需求，第四季新煉廠的產(chǎn)能利用率也將提升。
石油進(jìn)口的疲態(tài)可以從國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量增加得到一些解釋?zhuān)衲昵鞍藗€(gè)月國(guó)內(nèi)石油日均產(chǎn)量為416萬(wàn)桶，較去年同期增加4%左右。
但中國(guó)今年石油需求明顯可能令人失望，今年原油進(jìn)口增幅可能難以超過(guò)4%，遠(yuǎn)低于去年的6%以及2011年的5.5%。
尚不清楚的是中國(guó)將如何處置庫(kù)存，但考慮到目前的高油價(jià)，他們更可能動(dòng)用庫(kù)存而不是增加進(jìn)口以補(bǔ)充庫(kù)存。
